Fitch Ratings, Türk Hava Yolları’nın Air Europa’nın yüzde 25-30’luk azınlık hissesini 300 milyon euroya satın almasının, şirketin Latin Amerika ve İspanya ağını güçlendireceğini, kaldıraç üzerinde ise sınırlı etkisi olacağını açıkladı.
Türk Hava Yolları’nın (THY) Air Europa’nın yüzde 25-30 oranındaki azınlık hissesini 300 milyon euro nakit ile satın alacak.
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, bu satın almanın THY’nin Latin Amerika ve İspanya’daki uçuş ağını güçlendireceğini ve finansal kaldıraç üzerinde sınırlı etki yaratacağını bildirdi. Fitch’e göre anlaşma, gerekli düzenleyici onayların alınmasının ardından altı ila 12 ay içinde tamamlanacak.
Fitch, satın alımın Türkiye ile İspanya arasındaki yolcu ve kargo taşımacılığı bağlantılarını güçlendireceğini ve Türk Hava Yolları’na Latin Amerika–Avrupa hatlarında büyüme fırsatları sunacağını belirtti. Air Europa, THY’den daha küçük bir havayolu olsa da Güney Amerika uçuşlarında güçlü bir konuma sahip. Ayrıca Madrid-Barajas Havalimanı’nda ikinci büyük pazar payıyla dikkat çekiyor.
4,1 milyar dolar nakit eşdeğeri bulunuyor
THY, işlemi nakit kaynakla finanse edecek. Şirketin 2025 Haziran sonu itibarıyla 2,5 milyar dolar hazır nakdi ve 4,1 milyar dolar Fitch uyumlu nakit eşdeğeri bulunuyor. Bu durum, 2025 sonu itibarıyla 3,1x seviyesinde öngörülen EBITDAR brüt kaldıraç oranını değiştirmeyecek.
Fitch, bu oranın pozitif not hassasiyeti olan 3,0x seviyesine oldukça yakın olduğuna dikkat çekti. Şirketin 2025’in ilk yarısındaki güçlü performansı ise düşen yakıt maliyetleri ve euro/dolar paritesindeki avantajlı pozisyondan kaynaklandı.
IAG, Air Europa’daki yüzde 20 hissesini koruyor
Uluslararası Havayolları Grubu (IAG), Air Europa’daki yüzde 20 hissesini elinde tutmaya devam ediyor. IAG’nin 2024’te kalan yüzde 80’lik payı satın alma girişimi, Iberia ve Vueling üzerinden Air Europa ile yüksek orandaki ağ çakışması nedeniyle talep edilen rekabet koşulları yüzünden başarısız olmuştu.
Fitch, anlaşmanın Avrupa’daki büyük havayolları arasında azınlık hisse alımları veya ekleme niteliğinde satın almalar eğiliminin devamı olduğunu belirtti. Air France-KLM’nin SAS’taki yatırımı ve Lufthansa’nın ITA Airways’teki hissesi bu eğilime örnek gösterildi.
Bir sonraki aday TAP Air Portugal
Fitch, bu tür işlemlerin alıcıların finansalları üzerinde sınırlı etki yaptığını ancak hedef şirketlerin tamamen konsolide edilmesi durumunda daha kapsamlı kredi analizine ihtiyaç duyulacağını ifade etti. EMEA bölgesinde olası bir sonraki konsolidasyon adımının TAP Air Portugal üzerinden gelebileceği, satın alınacak payın büyüklüğüne bağlı olarak alıcı üzerinde önemli finansal etkiler doğurabileceği öngörüldü.
Bu gönderi kategorisi hakkında gerçek zamanlı güncellemeleri doğrudan bildirim almak için tıklayın.
